巴勒斯坦和以色列爆发新一轮冲突，这是双方近几十年来最激烈的一次冲突。值得关注的是，此次冲突时间正值第一次石油危机爆发50年。

不过，10月9日开市后，两大国际基准油价波动并不剧烈，布伦特原油价格上涨4.2%，美国WTI原油价格上涨4.3%，这显然无法与1973年10月第一次石油危机相提并论。一方面，沙特、埃及、约旦、叙利亚等国均保持观望态势，沙特甚至没有大幅提高原油官方售价。另一方面，第一次石油危机期间，石油需求激增；而目前，石油消费增长整体趋缓，且沙特和阿联酋仍然拥有大量闲置产能，可以随时影响油价。根据欧佩克估计，全球一半以上原油储量都在中东，但以色列和巴勒斯坦几乎不产油。

10月11日，俄罗斯和沙特释放继续减产信号，两大基准油价双双下挫，布伦特原油价格收跌85.82美元/桶，WTI价格收跌83.49美元/桶。俄罗斯总统普京公开表示，为了油市的可预测性，“欧佩克+”的协调将继续下去。

光大期货研究所能源化工部研究总监指出，今年第三季度以来，国内外宏观经济进入共振回暖的格局中，市场风险偏好提升带动原料价格走高。9月，美联储议息会议靴子落地以后，市场风险偏好有所下降，投资者再度聚焦后续美联储是否加息、全球经济整体运行情况，以及地缘风险，对于能源价格也呈现恐高情绪。

光大期货研究所能源化工部研究总监表示，接下来需要持续关注地缘冲突给油价带来的影响。综合来看，原油市场仍处于脆弱平衡中，尤其是在巴以冲突局势不明的背景下。目前，基本面整体是减产叠加低库存，地缘博弈利多油价；而后需要关注宏观情绪以及需求的季节性变化对高位油价的约束，特别是关注油价后续走弱的节奏和空间。预计进入第四季度，多因子共振驱动油价上行的逻辑将有所变化，需警惕油价持续下行风险。